對于營收凈利雙增的原因

4月19日晚間，西麥?zhǔn)称放兜哪陥箫@示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.73億元，凈利潤1.57億元，分別同比增長14.33%、15.02%。，該公司稱，報告期內(nèi)對以熱食沖調(diào)燕麥產(chǎn)品為主的西麥品牌和冷食休閑燕麥產(chǎn)品為主的西澳陽光子品牌。

公司上市以來第一份利潤分派方案

值得一提的是，在這份營收雙增的年報出爐同日，西麥?zhǔn)称愤€拋出了。然而，。

不過，這紙問詢函似乎并未影響到西麥?zhǔn)称吩谫Y本市場受到熱捧。或受高送轉(zhuǎn)提振影響，4月20日，西麥?zhǔn)称芬蛔譂q停，最終報收62.69元，最新總市值達50.15億元。

燕麥產(chǎn)品營收超97%

“上市后，公司將在不斷鞏固原有優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，始終聚焦燕麥領(lǐng)域，積極拓展以燕麥為主的谷物食品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。”2019年6月，在西麥?zhǔn)称飞鲜兄畷r，其董事長謝慶奎曾如是公開表示。

相關(guān)資料顯示，西麥?zhǔn)称芬患乙匝帑湲a(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的食品公司，旗下產(chǎn)品主要有“西麥”品牌燕麥，包括純燕麥片、混合型燕麥片和烘焙燕麥片，2019年6月登陸深交所。

其燕麥系產(chǎn)品貢獻的銷售收入高達97.32%

翻開西麥?zhǔn)称?019年財報，燕麥產(chǎn)品仍基本覆蓋其主要的收入和利潤來源。這一年，。其中，營收占比超過六成的純燕麥片的銷售收入為6.07億元，同比增加12.78%，復(fù)合燕麥片的營收亦同比增加18.93%達3.39億元，占比34.89%。

實際上，由于一直以來燕麥產(chǎn)品在其營收中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，西麥?zhǔn)称飞鲜兄醣阍馐苁袌龅馁|(zhì)疑。不過，彼時，謝慶奎在回應(yīng)媒體采訪時稱，這一特點是公司的優(yōu)勢所在，西麥?zhǔn)称窌恢眻允?ldquo;以燕麥為主的谷物類健康食品”，沒有計劃涉足其他產(chǎn)業(yè)。

“產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道下沉是未來我國燕麥品牌突出重圍的關(guān)鍵”

在CIC灼識咨詢執(zhí)行董事朱悅看來，目前我國燕麥?zhǔn)称肥袌鲋?，燕麥片占?jù)主導(dǎo)，產(chǎn)品品類相對單一，各企業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化較嚴(yán)重，。

顯然，西麥?zhǔn)称飞钪O其道。財報顯示，為了拓展新品類，2019年西麥?zhǔn)称芳哟罄涫承蓍e燕麥產(chǎn)品的研發(fā)和投入，其研發(fā)費用同2018年同期相比增加超五成至494.39萬元。報告期內(nèi)，其共開發(fā)完成包括奇亞籽混合谷物燕麥片，麥脆果萃系列燕麥片等20款新品，上市30個SKU。目前西麥?zhǔn)称返男缕穬湟押w8個方向，涉及80多款產(chǎn)品。

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高送轉(zhuǎn)預(yù)案遭質(zhì)疑

“基于公司2019年業(yè)績，提議在符合公司利潤分配政策、保障公司正常經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展的前提下進行利潤分配和資本公積金轉(zhuǎn)增股本，以更好地回報全體股東。”4月19日晚間，謝慶奎在該公司披露的高送轉(zhuǎn)方案中如是提議。

向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利16元（含稅），派發(fā)紅利現(xiàn)金總額約1.28億元。同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，合計轉(zhuǎn)增8000萬股

根據(jù)預(yù)案，西麥?zhǔn)称窋M以公司首次公開發(fā)行股票后總股本(8000萬股)為基數(shù)，。

分別達到或超過五股、八股、十股定義為高送轉(zhuǎn)

資料顯示，2018年11月滬深交易所發(fā)布上市公司高送轉(zhuǎn)信息披露指引，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司每十股送紅股與公積金轉(zhuǎn)增股本合計。

對于這份高送轉(zhuǎn)預(yù)案，西麥?zhǔn)称穼Υ私忉尀椋咀罱鼉赡陜衾麧櫝掷m(xù)增長，且最近三年每股收益均不低于1元，符合高比例送轉(zhuǎn)股份的相關(guān)要求，且資本公積金轉(zhuǎn)增股本有利于擴大公司股本規(guī)模，優(yōu)化公司股本結(jié)構(gòu)。

即便如此，市場質(zhì)疑仍撲面而來。在關(guān)注函中，深交所要求西麥?zhǔn)称方Y(jié)合所處行業(yè)情況、公司發(fā)展現(xiàn)狀及規(guī)劃、未來發(fā)展戰(zhàn)略等詳細(xì)說明此次高比例轉(zhuǎn)增股本的主要考慮及其合理性、必要性，轉(zhuǎn)增比例是否與公司業(yè)績增長幅度相匹配。

此外，現(xiàn)金分紅額度也是深交所關(guān)注的重點。

數(shù)據(jù)顯示，2019年末，西麥?zhǔn)称坟泿刨Y金期末余額為1.48億元，其中受到限制的貨幣資金余額為1858.49萬元，而該公司利潤分配方案共擬派發(fā)現(xiàn)金紅利高達1.28億元。對此，深交所在下發(fā)的關(guān)注函中，要求西麥?zhǔn)称氛f明本次現(xiàn)金分紅的資金來源，是否會對公司正常經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。

“高送轉(zhuǎn)的實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，高送轉(zhuǎn)后公司股票數(shù)量增加，股票價格降低，對凈資產(chǎn)收益率及盈利能力不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。”

一位證券行業(yè)分析人士對記者稱，

“送轉(zhuǎn)除權(quán)是A股特有的一種不正常現(xiàn)象，因為A股股價與基本面之間的相關(guān)性較弱，所以轉(zhuǎn)增股本除權(quán)后，股價波動幅度小于除權(quán)的比例，所以存在一個明顯的套利空間。”

香頌資本董事沈萌也對記者如是表示。

《國際金融報》記者注意到，在西麥?zhǔn)称窉伋鲈摲莞咚娃D(zhuǎn)方案未來6個月內(nèi)，該公司部分股東存在限售股解禁情況，其中包括該公司第二大股東Black River Food 2 Pte.Ltd。Wind金融終端顯示，兩個月后的6月19日，上述股東解禁股份共計1491萬股。

4月20日下午，針對公司高轉(zhuǎn)送及股東解禁的相關(guān)問題，《國際金融報》記者試圖聯(lián)系西麥?zhǔn)称贩矫妫刂涟l(fā)稿前，未得到進一步回應(yīng)。