“股民，還敢炒新股嗎?破發(fā)的那種”，科創(chuàng)板新股凱賽生物創(chuàng)下最快破發(fā)記錄后，有段子調(diào)侃。

8月17日，凱賽生物盤(pán)中下跌逾4%，股價(jià)最低跌至132.63元，一度跌破上市發(fā)行價(jià)133.45元。

截至發(fā)文，凱賽生物收盤(pán)價(jià)為133.9元，市值為557.9億元。

回顧凱賽生物股價(jià)走勢(shì)，在4個(gè)交易日內(nèi)，該公司股價(jià)下跌幅度達(dá)32.37%。而在上市首日，其股價(jià)漲幅僅為17.65%。

經(jīng)多方梳理，我們了解到，凱賽生物之所以被市場(chǎng)“冷淡”，一方面與市場(chǎng)環(huán)境因素有關(guān)，例如新股發(fā)行速度較快;另一方面與自身有關(guān)，例如產(chǎn)品單一以及對(duì)境外市場(chǎng)依賴較大，以及發(fā)行市盈率高于同行。

2020年“最慘新股”

凱賽生物于今年8月12日登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為133.45元。

然而，自上市首秀開(kāi)始，凱賽生物的表現(xiàn)就一般。上市首日，股價(jià)上漲17.65%。之后，凱賽生物的股價(jià)跌多漲少。

8月13日，凱賽生物下跌12.18%。8月14日，凱賽生物小幅上漲0.81%。

到了8月17日，在大盤(pán)上漲背景下，凱賽生物卻逆勢(shì)下跌。從股價(jià)走勢(shì)圖看，今日盤(pán)中，凱賽生物跌幅一度達(dá)到4.32%，股價(jià)最低觸及132.63元。

這意味著，在上市第6天，凱賽生物破發(fā)。另?yè)?jù)粗略計(jì)算，4個(gè)交易日內(nèi)，凱賽生物從198元高點(diǎn)跌至133.9元，股價(jià)下跌幅度達(dá)32.37%。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，A股破發(fā)的上市公司有5家，除了凱賽生物，還包括八億時(shí)空(科創(chuàng)板)、奧普家居(主板)、和順石油(主板)、越劍智能(主板)。

之前，越劍智能耗時(shí)10個(gè)交易日破發(fā)，而凱賽生物只耗時(shí)4個(gè)交易日破發(fā)，成為年內(nèi)最快破發(fā)的新股。有投資者戲稱凱賽生物是2020年“最慘新股”。

為何被市場(chǎng)“冷淡”?

經(jīng)多方梳理，我們了解到，凱賽生物之所以被市場(chǎng)“冷淡”，一方面與市場(chǎng)環(huán)境因素有關(guān)，例如新股發(fā)行速度較快;另一方面與自身有關(guān)，例如產(chǎn)品單一以及對(duì)境外市場(chǎng)依賴較大，以及發(fā)行市盈率高于同行。

一方面，由于近期A股新股發(fā)行速度較快，分流了資金。例如，在8月3日至8月7日一周內(nèi)，有19只新股被申購(gòu)，年內(nèi)單周新股發(fā)行數(shù)量再創(chuàng)新高。此外，還出現(xiàn)過(guò)一天5只新股同時(shí)申購(gòu)的情形。

眾所周知，隨著新股加速發(fā)行，在增量資金未大量入市情況下，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)資金分流情形。況且，由于科創(chuàng)板有50萬(wàn)元門(mén)檻限制，中小投資者不能參與，除非公司特別有吸引力才能引起大資金關(guān)注。

另一方面，與凱賽生物自身基本面有關(guān)。在上市之前，有市場(chǎng)人士曾分析道，凱賽生物面臨著兩大隱憂，即產(chǎn)品單一以及對(duì)境外市場(chǎng)依賴較大。

數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年期間，生物法長(zhǎng)鏈二元酸系列產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重皆超90%。近三年，該公司外銷收入占主營(yíng)收入超50%。

另外，盡管凱賽生物名稱帶有“生物”字樣，但被納入了化工行業(yè)。凱賽生物發(fā)行市盈率高達(dá)120倍，而所在行業(yè)的平均市盈率只有17倍，這也是導(dǎo)致其股價(jià)破發(fā)的一個(gè)因素。截至發(fā)文，凱賽生物動(dòng)態(tài)市盈率為135.14倍。

事實(shí)上，對(duì)于凱賽生物股價(jià)破發(fā)一事，股民應(yīng)理性看待。在注冊(cè)制實(shí)施下，不排除未來(lái)會(huì)有其它新股破發(fā)。

有機(jī)構(gòu)人士提出“結(jié)構(gòu)性牛市”，一大特征是市場(chǎng)將出現(xiàn)分化現(xiàn)象。這也提醒股民，在二級(jí)市場(chǎng)投資時(shí)，應(yīng)從多方面分析公司價(jià)值而不是短期進(jìn)行追漲殺跌。（作者 楊萬(wàn)里）