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股市對(duì)科技七巨頭的熱情正在降溫

鳳凰網(wǎng)科技訊 北京時(shí)間1月12日，據(jù)彭博社報(bào)道，近年來(lái)，許多投資者為了跑贏大盤，采取了一個(gè)簡(jiǎn)單策略：重倉(cāng)美國(guó)大型科技股。這一策略在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)回報(bào)豐厚，但去年卻不再奏效。

自2022年美聯(lián)儲(chǔ)開始加息以來(lái)，美國(guó)“科技七巨頭”(Magnificent 7)首次出現(xiàn)大多數(shù)公司表現(xiàn)跑輸標(biāo)普?500指數(shù)的情況。盡管2025年彭博科技七巨頭指數(shù)上漲25%，跑贏標(biāo)普500指數(shù)的16%漲幅，但這主要是由于谷歌母公司Alphabet、英偉達(dá)的巨大漲幅帶動(dòng)了整體指數(shù)上漲。

美股科技七巨頭指的是特斯拉、英偉達(dá)、微軟、亞馬遜、蘋果、Alphabet以及Meta。彭博數(shù)據(jù)顯示，2025年，Alphabet和英偉達(dá)的股價(jià)分別上漲了65%、39%，跑贏了標(biāo)普500指數(shù)的16%漲幅。除此之外，其他五家公司均跑輸。

只有英偉達(dá)、Alphabet跑贏標(biāo)普500

許多華爾街專業(yè)人士認(rèn)為，這種分化態(tài)勢(shì)將在2026年延續(xù)，因?yàn)槠髽I(yè)盈利增長(zhǎng)放緩，而且市場(chǎng)對(duì)巨額AI投入的回報(bào)產(chǎn)生疑慮。今年目前為止，他們的判斷是正確的。科技七巨頭指數(shù)僅微漲0.5%，而標(biāo)普500指數(shù)已攀升1.8%。突然間，在這組股票中進(jìn)行精選變得至關(guān)重要。

“市場(chǎng)并非一刀切。如果你只是單純買入整個(gè)組合，表現(xiàn)不佳的股票可能會(huì)抵消表現(xiàn)出色股票的收益。”Natixis投資管理解決方案公司首席投資組合策略師杰克·亞納西維奇(Jack Janasiewicz)指出，該公司管理著1.4萬(wàn)億美元資產(chǎn)。

過(guò)去三年，科技巨頭引領(lǐng)了美國(guó)牛市。自2022年10月牛市行情啟動(dòng)以來(lái)，僅英偉達(dá)、Alphabet、微軟和蘋果四家公司就貢獻(xiàn)了標(biāo)普500超過(guò)三分之一的漲幅。然而，隨著市場(chǎng)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)其他成分股的興趣升溫，投資者對(duì)這些科技巨頭的熱情正在降溫。

隨著科技巨頭的利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，投資者不再滿足于他們對(duì)AI前景的承諾，而是希望開始看到實(shí)際回報(bào)。根據(jù)彭博行業(yè)研究匯總的數(shù)據(jù)，科技七巨頭2026年的利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)約18%，這是自2022年以來(lái)最慢的增速，相比標(biāo)普500指數(shù)中其他493家公司13%的預(yù)期增幅優(yōu)勢(shì)已不明顯。

市場(chǎng)依舊對(duì)科技七巨頭保持樂(lè)觀的一個(gè)因素是，他們的估值水平相對(duì)適中?？萍计呔揞^指數(shù)基于未來(lái)12個(gè)月預(yù)期盈利的市盈率為29倍，遠(yuǎn)低于本十年前期的40多倍。目前，標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率為22倍，納斯達(dá)克100指數(shù)為25倍。(作者/簫雨)