近日，健身平臺(tái)Keep正式向港交所遞交了招股書。據(jù)招股書披露，2019年、2020年以及2021年前三季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.63億元、11.07億元以及11.59億元。截至2021年前三季度，Keep仍處于虧損。

同時(shí)，在招股書中keep透露了平臺(tái)的平均月活躍用戶數(shù)，以及其月度訂閱會(huì)員數(shù)量。業(yè)內(nèi)人士指出，Keep是一家多元化布局的運(yùn)動(dòng)健身品牌，多元化的布局也導(dǎo)致其面臨多方競(jìng)爭(zhēng)。然而，Keep如何講好健身這個(gè)故事，是目前資本市場(chǎng)最為關(guān)心的問題。

自有品牌產(chǎn)品收入占比高 但賽道競(jìng)爭(zhēng)者不少

Keep在招股書中介紹，目前是中國(guó)及全球最大的線上健身平臺(tái)。數(shù)據(jù)顯示，在2020年及2021年，平臺(tái)的平均月活躍用戶分別為2970萬(wàn)和3430萬(wàn)。

招股書披露，Keep目前的商業(yè)化模式主要包括會(huì)員訂閱及線上付費(fèi)內(nèi)容、自有品牌產(chǎn)品及廣告和其他服務(wù)。在2019年、2020年以及2021年前三季度的收入占比中，自有品牌產(chǎn)品占比均超過(guò)50%。而Keep的自有品牌產(chǎn)品，包括智能健身設(shè)備、健身裝備、服飾和食品。公司表示，這三項(xiàng)業(yè)務(wù)相輔相成，形成一個(gè)協(xié)同的商業(yè)閉環(huán)，涵蓋用戶的整個(gè)健身生命周期。

從行業(yè)角度來(lái)看，受疫情影響，近年，年輕消費(fèi)者對(duì)健身的意識(shí)逐步強(qiáng)烈，從而吸引眾多品牌進(jìn)軍健身設(shè)備，當(dāng)中不乏大型硬件公司。另一方面，線上健身課內(nèi)容，在抖音、快手、嗶哩嗶哩等視頻平臺(tái)上并不缺乏。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰表示，Keep是一家多元化布局的運(yùn)動(dòng)健身品牌。多元化的布局也導(dǎo)致Keep面臨多方的競(jìng)爭(zhēng)，在線上，有咕咚、愛動(dòng)健身、怦怦健身等。在線下，有樂刻和超級(jí)猩猩等。在智能健身硬件領(lǐng)域，面臨蘋果、華為、小米等硬件巨頭的競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，fiture、yupp等創(chuàng)新型智能健身品牌的出現(xiàn)也給Keep帶來(lái)不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

如何增強(qiáng)平臺(tái)變現(xiàn)能力受關(guān)注

招股書顯示，2019年、2020年和2021年前三季度，收入分別為6.63億元、11.07億元以及11.59億元。不過(guò)，截至2021年前三季度，Keep仍處于虧損。數(shù)據(jù)披露，Keep在2019年、2020年以及2021年前三季度的經(jīng)調(diào)整虧損分別為3.66億元、1.06億元以及6.96億元。對(duì)此，Keep在招股書中表示，對(duì)于虧損，是由于公司優(yōu)先考慮戰(zhàn)略路徑的制定和商業(yè)模式的優(yōu)化，并非立即實(shí)現(xiàn)收支平衡。

同時(shí)提及，銷售及營(yíng)銷開支占公司運(yùn)營(yíng)開支的最大部分。其中，2021年前三季度，其銷售及營(yíng)銷開支占比達(dá)到70.6%。

另外，在風(fēng)險(xiǎn)因素中，Keep表示日后可能繼續(xù)產(chǎn)生虧損。

如何將用戶流量實(shí)現(xiàn)“變現(xiàn)”是互聯(lián)網(wǎng)公司一直考慮的問題。在招股書中，Keep稱，為增加收入和實(shí)現(xiàn)盈利，計(jì)劃進(jìn)一步壯大用戶群并深化用戶參與度;利用多種增長(zhǎng)路徑增強(qiáng)商業(yè)化能力，以及提高毛利率和經(jīng)營(yíng)杠桿。

另外，2019年上市的美國(guó)在線健身巨頭Peloton，被行業(yè)看作是Keep的“對(duì)標(biāo)”。截至3月1日收盤，Peloton的股價(jià)為27.620美元/股，市值91.59億美元。該公司股價(jià)在2021年1月曾一度超過(guò)160美元/股。