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金吾財訊 | 國盛證券研報指，周大福(01929)發(fā)布FY2026Q2經(jīng)營情況公告，根據(jù)公司披露Q2集團RSV同比增長4.1%，整體表現(xiàn)符合預期。內(nèi)地：線下同店增速轉(zhuǎn)正+電商快速增長，F(xiàn)Y2026Q1內(nèi)地RSV同比增長3%。該機構(gòu)判斷線下同店的改善主要受益于以下方面：1）金價大幅上漲直接帶動金飾售價走高。2）剔除價格因素后，內(nèi)地同店銷量同比下降8.6%，降幅對比Q1也有收窄。該機構(gòu)預計公司FY2026營收增長3%，歸母凈利潤增長32%。全年來看受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，公司終端改善態(tài)勢有望持續(xù)，當前該機構(gòu)預計公司全年營收增長3%左右。業(yè)績層面來看，綜合考慮產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及金價上漲的因素，該機構(gòu)預計公司FY2026歸母凈利潤同比增長32%至78億港元。該機構(gòu)指，公司作為珠寶首飾行業(yè)龍頭，渠道端重視單店運營，產(chǎn)品端優(yōu)化設計，同時重視消費者觸達，該機構(gòu)預計公司FY2026-2028歸母凈利潤為78.06/88.30/98.78億港元，對應FY2026PE為21倍，維持“買入”評級。