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大和發(fā)表研報(bào)指，網(wǎng)易2025年第四季在線游戲收入及經(jīng)調(diào)整每股盈利較市場(chǎng)共識(shí)分別低7.0%及22.8%。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營(yíng)溢利僅低于共識(shí)6%，惟凈利潤(rùn)差距較大，主因本季錄得17億元的投資虧損，網(wǎng)易維持2025年40%的股息支付率。

該行下調(diào)網(wǎng)易2026年至2027年收入預(yù)測(cè)4%至5%，盈利預(yù)測(cè)下調(diào)6%至7%，主要由于收入遞延周期延長(zhǎng)及新游戲預(yù)期推遲至2026年下半年推出，相應(yīng)調(diào)低游戲收入預(yù)測(cè)。大和重申對(duì)網(wǎng)易“買入”評(píng)級(jí)，惟將目標(biāo)價(jià)從263港元下調(diào)至257港元，仍然基于18倍2026年預(yù)測(cè)游戲稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的企業(yè)價(jià)值倍數(shù)。

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