近期順周期板塊表現(xiàn)亮眼，吸引了投資者的廣泛關(guān)注。值得注意的是，三季度，知名基金經(jīng)理朱少醒管理的“獨(dú)門(mén)基”富國(guó)天惠LOF增持了水泥龍頭華新水泥，玻璃龍頭旗濱集團(tuán)也獲得了知名基金經(jīng)理?xiàng)钿J文、鄭澄然的增持。

【資料圖】

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期商品市場(chǎng)反彈主要由“反內(nèi)卷”政策預(yù)期升溫驅(qū)動(dòng)，尤其在建材行業(yè)政策明確產(chǎn)能管控后，市場(chǎng)信心有所修復(fù)。當(dāng)前商品市場(chǎng)仍處于“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的反復(fù)博弈階段，后續(xù)“反內(nèi)卷”政策仍有期待空間。

朱少醒增持水泥龍頭

近期，部分上市公司因回購(gòu)股份披露了前十大股東持股情況。值得注意的是，多位知名主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理管理的公募產(chǎn)品現(xiàn)身上市公司前十大股東名單，并出現(xiàn)明顯的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作。

10月10日，A股建筑材料行業(yè)領(lǐng)漲，水泥龍頭華新水泥漲停。根據(jù)公司當(dāng)日披露的公告，截至9月30日，知名基金經(jīng)理朱少醒管理的“獨(dú)門(mén)基”富國(guó)天惠LOF新進(jìn)入華新水泥的前十大股東序列，持股數(shù)量為978.13萬(wàn)股。翻看2025年基金半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，6月末該基金持有華新水泥的數(shù)量?jī)H有50萬(wàn)股。7月以來(lái)，華新水泥股價(jià)累計(jì)漲超70%。

此前，多位知名主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)華新水泥已有布局。2025年基金半年報(bào)顯示，截至6月末，基金經(jīng)理?xiàng)铞析喂芾淼墓ゃy創(chuàng)新動(dòng)力、劉莉莉管理的富國(guó)研究精選、范妍管理的富國(guó)穩(wěn)健增長(zhǎng)、董辰管理的華泰柏富利等均有百萬(wàn)股以上的持倉(cāng)。

另外，玻璃龍頭旗濱集團(tuán)近期也獲得了多位知名基金經(jīng)理的增持。截至9月25日，基金經(jīng)理鄭澄然管理的廣發(fā)高端制造新進(jìn)入旗濱集團(tuán)的前十大股東序列，持股數(shù)量為3182.09萬(wàn)股。2025年基金半年報(bào)顯示，該基金6月末尚未有旗濱集團(tuán)的持倉(cāng)。

基金經(jīng)理?xiàng)钿J文管理的景順長(zhǎng)城新能源產(chǎn)業(yè)則在6月末的基礎(chǔ)上，繼續(xù)增持557.33萬(wàn)股旗濱集團(tuán)，目前持倉(cāng)已超過(guò)3400萬(wàn)股。今年一季度末，該基金就已進(jìn)入旗濱集團(tuán)的前十大股東序列，當(dāng)時(shí)持股超3500萬(wàn)股，隨后二季度末減至不足3000萬(wàn)股，臨近三季度末又增至3400萬(wàn)股以上。7月以來(lái)，旗濱集團(tuán)股價(jià)漲幅超42%。

科技股回調(diào)，順周期活躍

華西證券研究所認(rèn)為，近期商品市場(chǎng)反彈主要由“反內(nèi)卷”政策預(yù)期升溫驅(qū)動(dòng)，尤其在建材行業(yè)政策明確產(chǎn)能管控后，市場(chǎng)信心有所修復(fù)。當(dāng)前商品市場(chǎng)仍處于“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的反復(fù)博弈階段，后續(xù)“反內(nèi)卷”政策仍有期待空間，尚未出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)方案的部分行業(yè)存在政策落地的潛在空間，或?yàn)橄乱浑A段市場(chǎng)交易的焦點(diǎn)。

在各項(xiàng)穩(wěn)樓市政策的推動(dòng)下，天風(fēng)證券認(rèn)為，當(dāng)前前端的地產(chǎn)銷(xiāo)售企穩(wěn)跡象初顯，地產(chǎn)基本面有望逐步筑底。傳統(tǒng)建材端水泥、涂料等品種盈利改善，非傳統(tǒng)建材端玻纖業(yè)績(jī)表現(xiàn)較優(yōu)，值得關(guān)注。

近期，科技成長(zhǎng)板塊出現(xiàn)回調(diào)，建材、公用事業(yè)等順周期板塊逆勢(shì)活躍，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)格切換的討論再度熱鬧起來(lái)。

華夏基金認(rèn)為，目前A股科技和順周期板塊之間的分化已經(jīng)到了歷史高位水平，階段面臨收斂，市場(chǎng)或短暫進(jìn)行風(fēng)格再平衡，可能并不意味著市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)向。一方面，順周期產(chǎn)業(yè)在地產(chǎn)下行周期中受損仍未恢復(fù)，盈利缺乏彈性；另一方面，科技產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)較多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金充裕度較高，AI主導(dǎo)的科技主線行情可能不會(huì)那么快結(jié)束。