(資料圖片僅供參考)

作者：李馨婷

近日，兩大飲用水企業(yè)龍頭農(nóng)夫山泉和華潤(rùn)飲料相繼發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)。期內(nèi)，農(nóng)夫山泉（09633.HK）收入256.22億元，同比增長(zhǎng)15.6%，毛利154.56億元，毛利率達(dá)到60.32%；凈利潤(rùn)約為76.22億元，同比增長(zhǎng)22.1%，凈利率逼近30%。

其中，飲用水業(yè)務(wù)收入雖重回增長(zhǎng)軌道，但受近兩年“價(jià)格戰(zhàn)”影響，該分部收入規(guī)模和盈利能力均未達(dá)到2023年同期水平。截至8月29日收盤(pán)，農(nóng)夫山泉股價(jià)報(bào)收49.98港元/股，總市值超5500億港元，年內(nèi)累計(jì)升幅超50%

怡寶母公司華潤(rùn)飲料（02460.HK）上半年實(shí)現(xiàn)收入62.06億元，期內(nèi)利潤(rùn)8.23億元，分別同比下降18.5%和28.7%。此外，華潤(rùn)飲料各種規(guī)格的飲用水產(chǎn)品收入均錄得下滑。

在“二代”接班人宗馥莉的渠道策略推動(dòng)下，過(guò)去主戰(zhàn)場(chǎng)以低線城市為主的娃哈哈，也擠進(jìn)了一線市場(chǎng)。

值得一提的是，去年以來(lái)，胖東來(lái)、東方甄選、元?dú)馍值绕放葡嗬^入局包裝飲用水領(lǐng)域，進(jìn)一步瓜分了傳統(tǒng)水企的市場(chǎng)份額。

2025年，包裝飲用水市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)聲勢(shì)漸弱，但行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度有增無(wú)減，各大水飲企業(yè)也將發(fā)力重點(diǎn)放在了飲料品類(lèi)戰(zhàn)場(chǎng)，試圖找到更多的增長(zhǎng)曲線。

便利店貨架上的飲用水。（圖/時(shí)代財(cái)經(jīng)攝）

1元水成行業(yè)常態(tài)，賣(mài)水沒(méi)以前賺了

2024年，飲用水賽道風(fēng)起云涌。農(nóng)夫山泉推出綠瓶純凈水大打促銷(xiāo)，娃哈哈在全國(guó)大舉鋪貨純凈水產(chǎn)品，遭遇同行夾擊的華潤(rùn)怡寶被迫迎戰(zhàn)。一番混戰(zhàn)下，2024年農(nóng)夫山泉與華潤(rùn)飲料的飲用水業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)不同程度下滑。