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CFi.CN訊：最新財報顯示，中國移動2026年上半年營業(yè)收入5380.35億元，歸母凈利潤789.34億元。雖然名義收入和利潤有所下降，但剔除增值稅政策調(diào)整后，同口徑下收入與凈利潤均實現(xiàn)正增長。其他業(yè)務(wù)收入同比增長11.2%，主要由終端銷售拉動。

一份研報觀點認為，公司增收動能正從傳統(tǒng)通信向算力、智能服務(wù)轉(zhuǎn)換。研報指出，上半年算力服務(wù)收入529.02億元，同比增長14%，其中智算服務(wù)收入增長130.1%，貢獻算力收入增量的46.1%。智算總規(guī)模達到112700 PFLOPS，使用率超90%，新增智算簽約金額超210億元，AIDC上半年新增簽約5GW，項目儲備正加速轉(zhuǎn)化為收入。智能服務(wù)中數(shù)智文化收入增長12.5%，咪咕AI智賽觀看量達3.6億次。

研報認為，公司成立Token辦公室，推出全國統(tǒng)一Token套餐，最低5元月包，標志著計費單元從流量時代邁向Token時代?！癟oken 流量 算力 應(yīng)用”的協(xié)同模式將充分發(fā)揮超10億用戶和全棧資源優(yōu)勢，構(gòu)建高價值生態(tài)?，F(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入同比增長37%，自由現(xiàn)金流增長111.6%，資本開支向算力網(wǎng)傾斜71.3%。

研報預(yù)計2026-2028年凈利潤將逐步改善，AI算力需求轉(zhuǎn)化和Token商業(yè)化落地將成為公司長期增長核心動力，首次覆蓋給予買入評級。